MARKTVISIE | Aantal negatieve EPEX-uren nadert nu al het aantal van 2023
Samenvatting:
- Prijssprong voor olie en gas door aanslag tanker Iran
- Stijgende emissierechten door positieve Brexit-geluiden
- Gasvoorraden goed gevuld, LNG-schepen liggen klaar
- Beperkte transportcapaciteit NorNed-kabel
Prijsontwikkeling in de afgelopen week:
| Gas in eurocent/m3 | 9 okt | 16 okt |
| TTF daggas | 8,90 | 11,10 |
| TTF nov ’19 | 15,30 | 15,70 |
| TTF jaar ’20 | 17,10 | 17,35 |
| Elektra in euro/MWh | 9 okt | 16 okt |
| OTC base nov ’19 | 46,15 | 48,10 |
| OTC peak ’20 | 56,30 | 57,95 |
| OTC base ’20 | 48,35 | 50,30 |
Terugblik korte termijn
De daggasprijs is na de warme dagen van vorige week weer opgelopen naar de 11 ect/m3. Het contract voor november 2019 handelt bijna een halve euro hoger dan een week geleden, maar bleef onder de 16 ect/m3. Deze stijging is onder andere te verklaren door de aanval op de Iraanse tanker bij de Saudi-Arabische havenstad Djedda. Gezien het wankele evenwicht in het Midden-Oosten reageert de olieprijs en daarmee ook de gasprijs direct op dergelijke gebeurtenissen.
Wat opvalt, is dat de daggasprijs aanzienlijk lager handelt dan het voorste maandcontract (november). Enkele TTF-handelaren hebben aangegeven dat november momenteel wellicht wat hoog in de markt staat en hun verwachting is daarom ook dat de novemberprijs naar de daggasprijs toe gaat bewegen.
Afgelopen dinsdag werd bekend gemaakt dat de NorNed-kabel voor de rest van de maand oktober slechts 420 MW aan transportcapaciteit beschikbaar is in plaats van het maximum van 700 MW. De invloed daarvan is echter beperkt. De APX-prijzen zijn wat omhoog sinds vorige week. In de ochtend- en avondpieken oplopend tot 55-60 euro/MWh, mede door het gebrek aan zon en de afgenomen wind.
In de afgelopen anderhalve week heeft Tennet drie keer kort noodvermogen afgeroepen. Op maandag 7 oktober duurde deze situatie met 35 minuten het langst.
Terugblik lange termijn
Door het uitblijven van lage temperaturen blijven de gasvoorraden goed gevuld en is er weinig behoefte aan LNG. Op dit moment liggen er al LNG-schepen bij de Gate-terminal en in de komende weken worden er nog meer schepen verwacht. Het is mogelijk dat deze schepen doorvaren naar Azië als de vraag naar vloeibaar gas daar toeneemt en de prijs daar interessanter is voor de LNG-producenten. Het flinke LNG-aanbod zorgt ervoor dat steenkool enigszins uit de markt gedrukt worden, en ook de pessimistische economische vooruitzichten dragen daaraan bij. De prijs voor steenkool (2020) ligt met $68/ton, na een aanvankelijke stijging eind vorige week, weer op hetzelfde niveau als een week geleden.
De prijs voor een vat Brent-olie piekte door de onrust in het Midden-Oosten afgelopen vrijdag op $60,5 voor het decembercontract. Inmiddels lijkt de prijs zich te stabiliseren rond de $59/vat.
De emissierechten hebben sinds het laagste punt vorige week van €23/ton de stijgende lijn weer opgepakt en noteren inmiddels weer rond de €26/ton. Mede gesterkt door de positieve signalen die worden afgegeven bij de Brexit-onderhandelingen. Bij een no-deal-Brexit wordt de markt mogelijk overspoeld met overbodige emissierechten uit Groot-Britannië waardoor de prijs flink gedrukt kan worden.
De prijzen voor Elektriciteit werd mee naar boven getrokken door de emissierechten en steenkool.
Visie voor de komende week
Gas en elektra korte termijn
We wijzigen de verwachting voor de kortere termijn van dalend naar stabiel. Als de LNG-leveringen richting Azië gaan in plaats van Europa dan heeft dit mogelijk een prijsopdrijvend effect op de kortetermijncontracten. Er is dan immers minder flexibel aanbod van gas. Voorlopig is er geen reden om aan te nemen dat de gasvoorraden gaan afnemen, want er zijn geen signalen dat de temperaturen een dalende lijn gaan inzetten. De komende week wordt juist stabiel weer verwacht. Wel zijn er twee steenkoolcentrales uit onderhoud gekomen (Maasvlakte 3 en Eemshaven). Dit zal met name effect hebben op de export richting Duitsland op het moment dat er meer wind staat.
Gas en elektra lange termijn
We wijzigen de verwachting voor de kortere termijn van dalend naar stabiel. Als de LNG-leveringen richting Azië gaan in plaats van Europa dan heeft dit mogelijk een prijsopdrijvend effect op de kortetermijncontracten. Er is dan immers minder flexibel aanbod van gas. Voorlopig is er geen reden om aan te nemen dat de gasvoorraden gaan afnemen, want er zijn geen signalen dat de temperaturen een dalende lijn gaan inzetten. De komende week wordt juist stabiel weer verwacht. Wel zijn er twee steenkoolcentrales uit onderhoud gekomen (Maasvlakte 3 en Eemshaven). Dit zal met name effect hebben op de export richting Duitsland op het moment dat er meer wind staat.
We handhaven de verwachting voor de langere termijnprijzen voor TTF-gas en OTC-elektra komende week op stabiel. De olieprijzen hebben een impuls gekregen door de melding van secretaris-generaal Mohammad Barkindo dat de OPEC vasthoudt aan de koers om de olieprijzen stabiel te houden. Op het moment dat de prijs dreigt te dalen, kan dit dus betekenen dat er gesneden wordt in de productie.
Daarnaast is er voorzichtige positiviteit rond de handelsonderhandelingen tussen de VS en China. President Trump heeft laten doorschemeren dat er een fundament voor een naderend akkoord is. Mocht er toch een kink in de kabel komen bij de onderhandelingen, dan slaat het sentiment mogelijk weer om naar de andere kant.
Er is dus nog veel onduidelijk rond de Brexit, de situatie in het Midden-Oosten en de onderhandelingen tussen de VS en China, maar tegelijkertijd is er geen reden om grote prijsschommelingen te verwachten.
